2023年7月31日迈得医疗（688310）发布公告称公司于2023年7月27日接受机构调研，德邦证券刘闯 王艳 陈铁林、泰康刘勍、德邦基金揭诗琪、乾惕投资吴林峰 陈恩婷、华商基金胡世超、嘉实基金程佳、建信基金张剑姝、达坚资产印廷戈 徐即、鹏华基金傅一珂 李建国 李韬、奥博资本胡昱青、民生证券王东苹 王班 朱凤萍、惠升基金邵雅璇、熵一资本匡野、南土资产孙洁玲、诺德基金朱明睿、浦银安盛马韵羽、循远投资覃婷、中金公司李千翊 张一驰、中欧基金任逸哲、中信建投基金李源、嘉合基金柴森、冲积资产张智聪、信达证券涂佳妮、东方红马庆华、国盛证券杨芳、国泰基金黄卓 邱晓旭、夏尔巴投资邓暄参与。

具体内容如下：

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问：公司的核心竞争力是什么？

答：与国外厂商相比，公司能为客户提供更为贴身和全面的服务，包括工艺改进、定制化研发、售后维护等多环节的服务。公司的产品技术性能指标相当，产品适用性更强，而产品的价格仅为国外同类产品价格的 1/3-2/3，而且售后服务方面的成本更低，售后响应更加及时，产品具有较高的性价比优势。公司的客户涵盖了下游众多国内外知名的医用耗材生产商。目前，公司已经与威高股份、三鑫医疗、康德莱、江西洪达、泰尔茂等客户建立了良好的长期合作关系。一方面，公司为上述客户攻克了技术难题，解决了客户自身无法解决的部分生产问题，证实了公司具有按照客户需求来研制新设备的实力，从而获得了上述客户的信任，客户与公司之间有较强的粘附性；另一方面，公司为下游医用耗材知名企业提供设备，在下游行业内具有一定的示范效应，从而有利于公司获得更多的新客户。公司不仅能帮助客户解决生产工艺问题，同时能提供硬件加软件的综合服务，从设备、软件、模具等使客户对公司有极强的粘附性。

问：公司目前新产品开发计划是如何的？

答：目前公司新产品包括有医美类九针设备的开发，介入类注射针内针设备的开发，血透纺丝线设备的优化，胰岛素笔系列的开发等。

问：一次性使用注射笔设备产线情况，是否有后续订单？

答：一次性使用注射笔可应用于胰岛素、疫苗、生物药（司美）等注射，目前该设备正在调试中，交付后，公司将就此产品积极拓展客户。

问：公司设备的成本结构如何？

答：公司不同产品间成本构成存在一定差异，主要可以分为直接材料、直接人工以及制造费用。其中直接材料占比最高，约为 80%左右。

问：公司医用耗材智能装备的行业情况如何？

答：下游医疗器械产业，近年仍保持着 20%左右增速；医疗器械厂商自动化率整体偏低；监管的日益趋严，促进下游医疗器械企业提升质量控制技术，实施绿色和智能改造升级；以量换价的耗材集采制度，进一步促进下游医疗器械企业加强创新、加快技改，加大医用耗材智能装备投入，上述因素均推动医用耗材智能装备的产业发展。

问：预灌封注射器的下游需求如何，公司预灌封设备业务进展怎么样？

答：预灌封注射器因给药准确、药液利用率高、安全便捷等优势广受市场认可，随着国产技术的发展以及国内生物药、医美注射等市场规模的持续扩大，预灌封注射器的需求相应增长。公司预灌封相关智能装备自主研发已完成，包括玻璃预灌封注射器、COC/COP预灌封注射器自动化生产线等。

问：在展开隐形眼镜的业务上，公司的优势是什么？

答：公司对于隐形眼镜产业的采用“材料配方+制程工艺+设备”的模式，其中设备团队沉淀着公司 20多年的技术积累。公司从事医用耗材智能装备行业多年，已形成材料、力学、机械、电气、软件、视觉、光学、法规加工艺等八大模块、多学科交叉的综合研发体系，掌握了近二十项非标医疗自动化核心技术，涵盖供料、涂胶、检测、组装、卷绕包装、二次塑形、输送传动、膜成型、液体喷注、软件控制等技术工艺平台，而隐形眼镜制造核心设备所需的注塑、印刷、液体喷注、固化、水化、供料、检测、组装、包装等技术都能从原有的耗材自动化技术延展过来，在原有技术的开发能更快攻克技术难点同时及时得到母公司的技术支持。此外，公司积极引进优秀人才，在材料配方及制程工艺上持续突破，目前隐形眼镜制程开发团队已搭建完成，核心团队拥有多年台资企业隐形眼镜行业从事经验，团队具有开发、光学、材料学、化学、模具、体系法规等核心配置人员，深刻掌握隐形眼镜的制程管控技术。在目前的市场生态中，各家配方都有自己的核心点，且随着市场的不断推进优化，工艺和装置的突破成了脱颖而出的核心关键点，而迈得的独特优势也体现在这里。综合各环节的加持使得迈得在隐形眼镜业务开展上有着“1+1+1>3”的优势。且相较于市场份额占领较大的台湾代加工企业，公司交货周期上会更短。

问：隐形眼镜业务目前是什么进展了？

答：拿证方面已取得浙江省医疗器械检验研究院检验出具的检测报告，计划于 8 月提交申请三类医疗器械注册证的相关资质。产线方面目前第一条主线在调试且不断优化过程中。

问：隐形眼镜业务上，公司是否有一定量的订单储备或意向客群？

答：对于隐形眼镜的开发，公司秉承“产线-取证-订单”的三步骤环节，稳健推进业务进程的节奏。目前产线开发及取证环节已在进程中，隐形眼镜是一个正在爆发的增量市场，相比其他发达国家，中国隐形眼镜的渗透率处于较低水平，发展潜力巨大，具有较开阔的市场前景，公司对市场开发持乐观态度。目前公司就市场上潜在客户展开了前期的梳理盘点，实际性的业务接洽将在取得相关资质后进一步推进。

问：在制造隐形眼镜上，和别家厂商差异点是什么？

答：除了材料和配方上，各家自己的技术研发也有不同。相较于其他需要采购生产设备的公司，迈得在设备上有着独特优势，即其他公司需要“买设备”，过程中优化难度大，无法做到及时修正，迈得做的是“造设备”，可根据调试情况不断改善设备提高良率。迈得能进入一个新产业的底层地基是公司已沉淀 20多年的技术，不断优化迭代的技术工艺，公司对于专业人才的引进，在此加持下，公司形成的是“材料配方+制程工艺+设备”的循环促进模式。

问：目前隐形眼镜的第一条主线良率是什么情况？

答：根据目前市场的反馈，行业平均（主要参考台资企业）的良率为 80%-85%。公司隐形眼镜第一条主线已经能出产品（透片和彩片），目前处于在调试优化过程中，良率存在阶段性的浮动，整体目标计划在年底达到 80%以上。

问：公司是否存在硅水凝胶隐形眼镜产品规划，相关规划如何？

答：公司硅水凝胶隐形眼镜目前处于早期研发阶段，重点需要突破材料和配方，并将进一步引进材料端人才加强对这个团队的建设。

问：隐形眼镜目前产能以及未来规划是如何的？

答：公司的主线产能目标为单条产线达到 1800万片/年，并在年底计划搭建 6条主线，1条主线实现 80%+的良率。

迈得医疗（688310）主营业务：公司专注于智能装备的研发、生产、销售和服务,公司的智能装备主要用以组装安全输注类和血液净化类医用耗材。

迈得医疗2023一季报显示，公司主营收入7270.86万元，同比上升39.83%；归母净利润1341.2万元，同比上升457.73%；扣非净利润1138.44万元，同比上升661.69%；负债率22.07%，投资收益96.13万元，财务费用-281.64万元，毛利率48.81%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出512.29万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，迈得医疗（688310）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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